在继续浏览本公司网站前,请您确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”。“合格投资者”指根据任何国家和地区的证券和投资法规所规定的有资格投资于私募证券投资基金的专业投资者。例如根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,合格投资者的标准如下:
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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平安昨天公布了一季报,今天股价就出现大跌,我们分析可能的原因有二。
首先,业绩上看,有几个指标低于之前的市场预期:
1)首年保费:市场利率变化叠加监管要求,影响了保险公司储蓄型产品的销售,造成今年开门黑,新单保单销售出现负增长;
2)代理人数量:保单销售不利造成保险业务员薪水的下降,以及增员难度的上升,保险代理人数量出现了负增长;
3)投资收益:今年以来蓝筹股股价下滑,造成股票投资资产账面浮亏,投资收益率大幅下降;
4)其他利润因素:IFS9准则的切换,造成了初始化时49亿的浮盈利润没有进入利润表,压低了报表利润。
同时,市场上有了传闻说公司董事长可能会变更,由国家委派干部接任马董,这个传闻已经被官方否认并报警,但没有改变市场的忧虑。
我们认为股价的大跌有些情绪化的成分,因为:
1)保险的市场空间仍然很大,中产者保障需求还远远没有被满足,保险公司仍然大有可为;
2)在行业逆风中表现最好的仍然是平安,目前看下来也应当是行业的赢家之一,当前环境有助于保险业优胜劣汰,把市场空间留给龙头,坏事最终会变成好事;
3)公司业务层面略微放缓的结果也只是今年EV增长25%还是20%差异别,对于当前的估值来说仍然是不贵的;
4)坦率说这个业绩在意料之外,但在情理之中,对蓝筹股的投资浮亏不影响公司的基本面,损失仅仅止于报表层面;
5)市场对于换帅的忧虑过度了,我当然无法知悉最终的走向,但有几点是可以确定的,一是以平安的体量和系统重要性,国家对于公司的监管和指导无口厚非,过去存在,以后也存在,不因董事长是谁而改变;二是平安优秀的机制和文化是几十年培养起来并根深蒂固的,短期内没有大幅改变的可能性;三是马董已经60多岁了,退休是早晚的事,相信公司内部已经做好了平稳过渡的安排;四是大大刚刚在博鳌向世界宣布我们开放的诚意,也明确将放开金融业的外资准入,怎么可能在这个时点把一个生机勃勃的民企改造成国企体制呢?即便换帅,大概率上平安仍然会是那个平安,或者一个更好的平安。
我们坚定的看好这家公司。
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